【綜合報道】其實，世上永遠不會有兩家相同的銀行。在過去一年間，銀行業面臨的變數正在變得日益複雜起來。次級抵押債券已經和銀行業深入糾結在了一起，使得這一行業成為了隨時可能發生意外的雷區。
據《市場觀察》報道，伴隨聯儲不斷調降聯邦基金利率，即便那些投資組合原本安全的銀行現在也陷入了利潤面的尷尬境地——它們的放貸成本甚至無法超過自己的融資成本，畢竟去年發行的長期存單，其利率而言還都是相當可觀的。
這種情況就意味著銀行的處境是非常虛弱的。我們預計在未來一兩年間，聯邦存款保險公司將不得不開始為一系列「小銀行」的關張埋單。如果這種小銀行的數量達到一定規模，就將改變整個銀行業的消費者結構，對其他大銀行乃至於整個美國企業界造成多米諾骨牌一般的影響，使得它們不願意再正常地作生意。
在銀行彼此放貸時，它們的戒心將大大超過以往。它們將減少對企業的貸款，迫使企業縮減自己的規模，比如訴諸裁員之類。與此同時，企業的財務主管們也將對銀行提高警惕，愈來愈少地將自己未保險的資金存放在那些可疑的銀行——後者最理想的情況下也會是不願意向企業提供大筆貸款，最差勁的情況下則可能會關張大吉。
企業的司庫們將不得不承擔起三方面的責任：(1)及時償付賬單；(2)始終保持多餘的資金能夠獲得合理的利息；(3)和銀行維持正常的業務關係，以確保能夠以合理的價格獲得短期和長期貸款。
這份責任並不輕鬆，畢竟即便企業的關係銀行也無法確定它們自己的所有同行明年是否還會繼續存在，以及以哪種形式繼續存在。
企業信用與銀行
與此同時，那些能夠在財務狀況面上獲得足夠競爭能力的銀行將發現，自己會從貨幣市場基金那裏得到更為優厚的條件。只是，它們當然無法從貨幣市場基金那裏得到可以從銀行那裏得到的同等有用的關係。貨幣市場基金必須依照自己股東的最大利益標準進行投資，而不是依照自己購買的商業票據的發行者的最大利益行事。
事實上，現金經理人們最重要的義務除開安全之外，就是尋找最富有競爭力的利率了。
如果一家企業將自己的支票往來交託給貨幣市場賬戶，而非銀行賬戶，這就意味著在支票兌現之前，它的所有現金都會以最優厚的利率進行投資。
任何資產都會投入安全性完全可以和銀行所提供者媲美的所在。事實上，在貨幣市場基金投資100萬美元，總要比在銀行投資15萬美元安全得多。
過去十多年當中，聯邦存款保險公司為那些未擔保存單所做出的平均賠付是每1美元72美仙。貨幣市場基金並沒有需要保險的風險，儘管的確有一些貨幣市場基金擁有可疑的資產，但是在證監會知情且允許的情況下，這些資產也可疑換為現金。
真正的麻煩
如果所有這一切都是真的，那麼為什麼沒有任何一支機構貨幣市場基金提供支票服務呢？儘管很多零售貨幣市場基金是提供這種服務的。在多數情況下，人們的支票業務仍然是要通過銀行，貨幣市場基金原則上說來並不處理大量的小額支票業務，但是，企業界究竟是為什麼不肯將自己的日常財務運作通過貨幣市場基金來運行呢？
「像銀行一樣安全」已經成為了人們的口頭語言，因為作為儲蓄者、投資者和企業管理者，我們已經適應了那種將一定程度的財富交給銀行的做法，在那裏我們可以得到一定的保險額度。
那些最好的企業資金管理者都充分了解自己銀行的評級和財務狀況，也會充分細緻地審核任何一支貨幣市場基金。這就是他們的工作。
這些管理者們首先會問自己如下的問題：
如果我的銀行倒閉了，將會發生什麼事情？我們的薪資情況、債務情況是否還會繼續符合我們的消費者的情況，是否還會讓我們的股東感到滿意？
消費者可以將自己的存款分散在幾個賬戶當中，以最大化地利用聯邦存款保險公司的擔保額度，但是企業通常都是以一個名字來進行運作的。我們該如何是好？
我企業的財務狀況和交給銀行的款項是否會換來更多的服務，讓銀行更加樂於向我們放款？在破產或者購併發生之後，那些和我們打交道的銀行家會在哪裏？
2008年5月6日 星期二
