【明報專訊】過去一星期發生在內地A股市場的大悲大喜，香港人理解為政府救市，是行政干預資本市場，而且干預得非常���[，一點也不含蓄，外資證券行摩根士丹利直斥為中國金融發展的倒退。然而，內地股民和媒體卻不這樣看，他們認為政府是順應民意，英明果斷，而居功至偉的是新任國務院副總理王岐山。

香港人並非不知道政府政策對金融市場有立竿見影的作用，例如美國聯儲局的一舉一動，都會牽引美港兩地股市上下波動，布殊政府對應次按危機的舉措，股市的即時反應也被視為措施是否合宜的參考，這種政策與市場的互動，香港和國際投資者其實已司空見慣。

可是，內地這次救市有點不一樣，它首先是輿論大舉造勢，用各種理由呼籲政府救市，或美其名為糾偏，讓股市回復穩定健康云云；然後是各個財金部門官員出來表態，發表利好股市上升的言論；然後是國務院財金領導官員會見業界代表，勸喻證券商和基金公司要有愛國心和責任感，不要摧�狺j市；然後是證券有關部門密集推出政策決定，如限制非流通股解禁後集體沽售，大幅降低印花稅等，像打組合拳似的一拳接一拳，直至市場參與者確信政府決心救市，不讓上海綜合指數跌穿三千點。於是集體入市，指數一天內狂升近10%，絕大多數藍籌股漲停板。這種形式的救市，對不熟習內地市場運作的香港人，還真是大開眼界。同樣的事情若發生在香港，財金主管恐怕要馬上下台。

然而，內地股民和媒體認為，內地股市本質上就是政策市，這個並不理想，但也不是朝夕可變，政府不作為本身也是一種作為，對股市同樣影響巨大，大市從6100點高位回落至3000點，跌幅已逾50%，第一季度基金平均虧損逾40%。政府若不出手挽回市場信心，可能引發恐慌拋售和贖回，重挫股市元氣，後果是股民基民財富蒸發導致消費不振經濟滑坡，股票市場在未來一段時期失去讓企業集資和吸收過剩流動性(指因貿易盈餘和人民幣升值而大量流入的熱錢)，動搖宏觀經濟調控的根本部署，令經濟增長呆滯和通脹惡化同時出現，局面將會難以收拾。

內地媒體認為，此次政府救市，財金部門除了限制非流通股沽售和減印花稅外，還同時推出了一系列整治市場秩序的措施，例如嚴打「老鼠倉」，加強對證券公司風險管理的規範，頒布上市公司重大資產重組的管理規定，顯示當局穩定股市是為了換取時間和空間整頓市場，並非單為奧運會來臨粉飾太平。因此，救市成功是一場功勞，而策劃這次救市行動的是誰呢？媒體不約而同地說，是當了副總理才38天的王岐山，還說經過上周日至周四這144小時的驚天逆變，中國正式進入了資本新政年代。

明報駐京記者 劉進圖